主として、世界(日本を含む)の資産(株式、REIT、債券)に分散投資を行う。世界の株式やREITなどの現物の組入総額と株価指数先物取引や国債先物取引の買建総額の組入合計額が、信託財産の純資産総額の3倍相当額となるように投資を行う。原則として、為替ヘッジを行わない。ファンドオブファンズ方式で運用。9月決算。
アモーヴァ・アセットマネジメント株式会社
ファンドの評価とパフォーマンス
レバレッジをかけた分散投資ファンド
日本と海外の株式、REIT、債券の3つの資産に分散投資を行うファンドですが、分散投資を行いつつも3倍のレベレッジをかけて運用を行うアクティブファンドです。
投資先は全てインデックスファンドや指数先物などを利用しているため、個別銘柄の売買や選定は行いません。
株式、REIT、債券と3つの異なる動きをする資産に分散投資をすることにより、投資のリスクを抑えた安定運用を目指すものです。
ただそれに加え、パフォーマンスを最大化するために3倍のレバレッジをかけているというものです。
資産の分散を行うことにより、リターンは株式よりも劣りますが、その分安定性は高まります。
その安定性を高めたうえで、投資金額の3倍になるようにレバレッジをかけているということで、実質のリスクも高まるもののリターンは安定的に得ることが期待できます。
資産ごとの配分は、レバレッジをかけた後の比率で、株式が約60%、REITが約40%、債券が約200%となっており、債券が資産の2/3を占めるポートフォリオです。
それぞれの資産において、日本、先進国、新興国が含まれており、それらの比率は資産内においてほぼ均等となっています。
リスクを低減させる効果のある資産分散と、リターンを最大化する効果のあるレバレッジを組み合わせた珍しいファンドです。
どれか悪い資産があると弱い
直近のパフォーマンスを見ると、レバレッジをかけている分、リスク（値動き）は大きくなっているものの、リターンは低迷しています。
過去3年のリターンは平均11％ほど、過去5年では5％しかリターンは出ていません。
一方リスクは、年率20%近く、レバレッジをかけていることもあり大きな値動きとなっています。
一般的に資産分散を行い、かつ債券がほとんどを占めるポートフォリオでは、リターンは安定的に得られ、リスクは抑えられると言われています。
しかし、このファンドは現状そうなってはいません。
それぞれの資産の投資比率と変動を見てみると、ポートフォリオの中で株式については順調なものの、REITと債券がかなり弱くなってしまっています。
特にポートフォリオの2/3を占める債券については、為替の円安効果はあるとは言え、世界的金利上昇の影響で大きく値下がりしています。
レバレッジをかけずに分散投資しているファンドは、円安の影響などにより債券の値下がりは目立ちませんが、このファンドの場合は3倍のレバレッジをかけたことによりそれが明確になってしまっています。
現状はパフォーマンスはあがっていないものの、債券資産が本来の安定的な動きをしていれば、株式とREITとの分散投資の効果も大きくなります。
分散投資とレバレッジ投資という2つの相反する投資手法を組み合わせたファンドですが、長期的なパフォーマンスには期待できるかもしれません。
ファンドの殿堂による評価は【★★】です。
ファンド概要
グローバル3倍3分法ファンドは、世界の株式・REIT・債券に分散投資しつつ、レバレッジ（てこ）を使って「資産を3倍にふくらませて運用する」ことをねらったバランス型ファンドです。
1本で広く分散しながらも、通常のバランスファンドより高いリスク・リターンを狙う設計になっており、「攻めのバランスファンド」とイメージすると理解しやすい商品です。
運用手法のしくみ
- 3つの資産に3倍投資する「3倍3分法」
世界の株式・REIT・債券の3資産に対し、純資産総額の3倍相当額になるように投資する運用手法を「3倍3分法」と呼びます。 - 先物取引を使ったレバレッジ
株価指数先物や国債先物などを組み合わせることで、現物だけでは届かない「3倍」の投資額を実現しています。 - リスクのバランス調整（リスクパリティ的な発想）
株式・REIT・債券の値動きの大きさがだいたい同じくらいになるように配分を決め、必要に応じてリバランスすることで、特定の資産にリスクが偏りすぎないよう設計されています。
主な特徴（メリット）
- 1本で「超・分散投資」
世界中の株式・不動産・債券にまたがって投資するため、地域・資産クラスをまたいだ分散効果が期待できます。 - レバレッジで効率よくリターンを狙う
通常のバランスファンドより高いリスクをとる代わりに、長期的にはより高いリターン水準を目指しており、「株式よりリスクを抑えつつ、株式以上のリターンを狙う」というコンセプトが掲げられています。 - 為替リスクの扱い
海外国債については先物取引を通じて投資するため、建玉そのものは為替変動の影響を受けにくく、評価損益部分だけが為替の影響を受けるという特徴があります。
注意点・デメリット
- 値動きは「普通のバランス型」よりかなり大きい
3倍のレバレッジをかけているため、下落局面では基準価額の下げ幅も大きくなり、2020年のコロナショック時には短期で大きく下落した例もあります。 - 長期向けの商品設計
日々の値動きに一喜一憂する短期売買には向かず、「下がるときは大きく下がるが、時間を味方にして取りにいくファンド」として、長期積立や長期保有が前提の設計です。 - 手数料はインデックスより高め
低コストインデックスファンドと比べると、レバレッジや複雑な運用を行う分、信託報酬はやや高めである点はコスト意識の高い投資家にとって注意ポイントです。
ファンドの詳細データ
最新データとパフォーマンスは【Yahoo!ファイナンス】で詳しく見れます。
