【グローバル・ソブリン・オープン】金利上昇局面ではパフォーマンス上がらない

ファンド情報

ファンド概要

主要投資対象は、世界主要先進国の信用力の高い(A格以上)ソブリン債券(国債や政府機関債等)。安定的な利子収入の確保と、金利・為替見通しに基づく運用戦略により、収益獲得を目指す。ベンチマークは、FTSE世界国債インデックス(円ベース、日本を含む)。ファミリーファンド方式で運用。略してグロソブと呼ばれることがある。

三菱UFJアセットマネジメント株式会社

先進国国債を中心とした債券ファンド

こちらのファンドは、通称「グロソブ」と言われ、日本で長らく純資産残高トップクラスだったファンドです。

投資対象は、名前の通り世界各国の国債や地方債などが中心です。

債券の市場規模は圧倒的に先進国である欧米が大きいため、このファンドもほとんどが米ドル建て、ユーロ建ての債券になっています。

一時期、日本で「毎月分配型」投資信託が流行した代表的なファンドです。

国債中心ということもあり、近年の世界的な金利上昇では逆風ではあるものの、円安の影響や、わかりやすいファンドの特徴という点においていまだに大人気のファンドの一つです。

2005年〜2008年あたりにかけては、このファンドは5兆円を超えるモンスターファンドでした。

日本で1兆円を超えるファンドは数えるほどしかありませんので、その規模は過去最大だったと言えます。

そこからリーマンショックを経て毎月分配型ファンドの商品性の疑問があるなかでこのファンドも残高は減ってはいます。

近年の金利上昇と円安の影響は果たしてパフォーマンスにどう影響しているのでしょうか。

ファンドの実績

パフォーマンスチャート

出所:Yahoo!ファイナンス

世界株=MSCIワールド・インデックス。円ベースは独自に計算。

パフォーマンス表

トータルリターン
3年
トータルリターン
5年
シャープレシオ
3年
シャープレシオ
5年
コスト
(信託報酬等)
1.59%2.10%0.250.391.38%

トータルリターン、コストは年率

組み入れ銘柄上位リスト

銘柄組み入れ比率
3.25 T-NOTE 240831アメリカ3.70%
3.625 T-BOND 440215アメリカ3.50%
3.125 T-BOND 440815アメリカ3.40%
4.125 T-NOTE 321115アメリカ3.40%
3 T-NOTE 240630アメリカ3.20%
3.15 SPAIN GOVT 330430スペイン2.80%
第75回利付国債(30年)日本2.40%
4.25 EIB 240619メキシコ2.30%
4 T-NOTE 291031アメリカ2.20%
2.875 T-NOTE 280815アメリカ2.10%

金利上昇のマイナス分と円安のプラス分が相殺

チャートを見てわかる通り、過去5年過去3年でほぼ横ばいです。

運用の効率性を示すシャープレシオも低迷しています。

これだけ見れば、「マイナスにはなっていないので安定している」、「債券ファンドだから仕方ない」と思われる人もいるかもしれませんが、はっきりいって投資の情報弱者です。

運用の中身を見ると、各国の国債は金利上昇の影響をもろに受けて大きくマイナスになっています。これは金利の動きから見て仕方ありません。

そして円安が大幅に進んだことによりそのマイナス分が相殺されています。

つまり、為替でなんとかプラスを保っているだけ、ということです。

これではファンドの意味がありませんし、外貨預金を持っていた方が儲かったということになります。

もちろん債券ファンドなので利息収入も入っているわけですから、長期保有が前提なんでしょうけども、金利がこれだけ上昇している中(しかもこれから金利低下がすぐに予想されている状況ではない)で、保有し続けるのは得策ではありません。

株式市場は想定外のこともよく起こりますが、債券、金利の市場は各国の政府や中央銀行の政策が大きく影響を与えます。

つまりある程度人の力に左右される相場です。

そのあたりの相場感を少し学んでいれば売る人も多いので、もう少し純資産残高も減るとは思いますが、そうではありません。

債券ファンドでも他の社債系のファンドや、別の資産で保有することをおすすめします。

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