主要投資対象は､インドの企業の株式(DR(預託証書)を含む)｡収益性､成長性､安定性､流動性を総合的に勘案して､投資銘柄を選別し､また､トップダウン･アプローチによる業種別配分を加味し､ポートフォリオを構築する｡原則として､為替ヘッジは行わない｡ベンチマークは､S&P BSE インド 200種指数(税引き前配当込み、円換算ベース)｡ファミリーファンド方式で運用｡9月決算｡
野村アセットマネジメント株式会社
ファンドの評価とパフォーマンス
インド株指数を着実に上回る目的のポートフォリオ
アジア各国に投資を行うノムラ・アジア・シリーズにおける、インド株に特化したアクティブファンドです。
成長性などによる個別銘柄の選定に加え、業種別配分を意識したトップダウンアプローチが行われています。
つまり、インド株指数に構成が近い業種別配分を行うとともに、指数をしっかりと上回るパフォーマンスがあげられるよう、個別銘柄選定を行うというものです。
その結果、組み入れ銘柄数は約50銘柄ほどで、業種では銀行がポートフォリオの20%を占め、次いで不動産、素材、エネルギーなどの企業が多くなっています。
ポートフォリオの特徴としては、グローバルに展開するテクノロジー企業などの比率は低く、インドの経済成長の恩恵を受ける「内需関連株」が多くなっています。
指数と比べそこまで大胆な構成ではないものの、しっかりとアクティブファンドとしての銘柄選定が行われている様子です。
具体的には、不動産セクターや、一般消費財・サービスセクターなどは高めの投資比率を維持しており、一方、公益事業セクターやテクノロジーセクターなどは低めの投資比率となっています。
また、大型株主流でありながらも、中小型株やIPO銘柄なども分析を行い、随時組み入れを行っています。
指数に比べ大幅な高リターンではない
パフォーマンスを見ると、直近はインド株指数とほぼ同等か、やや指数を上回る動きが目立ちます。
過去1年といった期間では、指数を5%以上、上回る場面も多く大きくリターンはあげられています。
過去3年、5年といった中期では、指数とほぼ同等となっています。
これは、インド株指数の構成に近い組み入れはするものの、内需関連株や確度の高い銘柄に多めに配分することにより、しっかりと超過収益が積み上げられていると言えます。
ただ、大胆な投資行動はしていないため、指数を大きく上回ることはありません。
しかし、着実に指数とほぼ同等、もしくは少しの超過収益が得られていることから、きめ細やかな運用が行われていることがわかります。
売買回転率は1倍程度とそこまで銘柄入れ替えなどは行っていないものの、株価変動に応じて機動的に比率調整であるリバランスが行われています。
ただ、インド株ファンドの中でも値動きは比較的大きく、長期で見たリスク値は年率20%近く、シャープレシオも1を下回るなど、ややリスクが大きいファンドと言えます。
ファンドの殿堂による評価は【★★】です。
ファンド概要
ノムラ･印度･フォーカスは、インド株を中心に成長企業へ集中的に投資するアクティブ型のインド株ファンドで、「インドの成長に乗りたい人向けの攻めたファンド」です。
信託報酬や価格変動リスクは高めですが、その分ベンチマークを上回るリターンを狙う設計になっています。
銘柄選択の考え方
野村インド株マザーファンド側の開示内容から、銘柄選択の軸は次のように整理できます。
- 財務基盤が健全で、利益成長の確度が高い企業を重視
- バリュエーション（株価の割安・割高感）が割安と判断される銘柄を中心に投資
- より高い業績成長が見込まれる中小型株やIPO銘柄にも積極的に投資する方針
- ボトムアップ型（個別企業の調査重視）のアクティブ運用
そのため、インデックスファンドのように指数に機械的に連動させるのではなく、銘柄選び次第で指数を大きく上回ることも下回ることもあり得る設計です。
コスト・リスクのポイント
主なコスト
- 信託報酬（含む実質的な運用管理費用）：年率約1.9％台と、インド株インデックスに比べると高めの水準
- 購入時手数料：最大約3.3％（販売会社によって異なる）
- 信託財産留保額：解約時に0.5％がファンド内に留保される仕組み
長期保有では、信託報酬などのコストがリターンを削るため、「高コストでも指数以上の成績を狙うアクティブ型」という位置づけを理解しておくことが重要です。
主なリスク
- インド株式市場リスク：新興国特有の政治・政策変更、景気変動、規制強化などで株価が大きく動く可能性。
- 為替リスク：為替ヘッジなしのため、インドルピーが円に対して下落すると、現地株価が上がっていても円ベースの基準価額が伸びにくくなります。
- アクティブ運用リスク：指数に勝つことを目指す一方で、運用者の判断が外れるとベンチマークを下回るリスクがあります。
ファンドの詳細データ
最新データとパフォーマンスは【Yahoo!ファイナンス】で詳しく見れます。
