主要投資対象は､インドの証券取引所(ボンベイ証券取引所､ナショナル証券取引所)に上場しているインド国内のインフラ(道路､鉄道､港湾､空港､灌楚、電力、通信、公共住宅など経済発展のために不可欠な社会基盤）関連株式等。トップダウンとボトムアップを併用してポートフォリオを構築｡原則として､為替ヘッジは行わない｡ファミリーファンド方式で運用｡6月決算｡
HSBCアセットマネジメント株式会社
ファンドの評価とパフォーマンス
インドのインフラ関連へ投資
インドのインフラ関連企業へ投資を行うアクティブファンドです。
インドでは国策としてインフラ整備に重点を置いており、このファンドが投資している資本財、素材、公益事業、運輸、エネルギーなどのインフラ関連銘柄は、政府の推進するインフラ整備から恩恵を受けることが見込まれています。
更に、インドの経済成長による株価値上がりにも期待でき、「高成長国+高成長分野」に投資を行えるファンドだと言えます。
具体的なポートフォリオは、資本財、素材、エネルギーセクターに７〜８割程度を投資しています。
個別銘柄では、ラーセン・アンド・トゥブロ、リライアンス・インダストリーズ、インド国
営火力発電公社などを上位に組み入れており、全銘柄数は約50銘柄ほどとなっています。
組み入れ銘柄の多くは、インド国内で事業を行い収益を得ている内需関連株です。
そのため、インドの経済成長による直接的な恩恵を受けやすいポートフォリオとなっています。
パフォーマンス好調
このファンドのパフォーマンスは、驚異的な数字を出しています。
特にリターンがとてつもなく高く、過去5年平均で見ても年率30％以上のリターンがあがっています。
これは、全アクティブファンドのなかでも最も高いリターンとなっており、それが一時的ではなく中期的に継続できています。
世界株平均はもちろんのこと、インドのSENSEX指数を円換算したものや、米国S&P500指数よりも大きく上回る数字です。
ただ、直近はインド株市場が低迷しているため、このファンドも例外ではなくその影響は受けてしまっています。
売買回転率は3倍近く、新興国ファンドとしても売買が頻繁になっています。
インド株、特に中小型株などは値動きが大きいことから、こまめなリバランスや銘柄入れ替えをしっかりと行っています。
しかし、リターンが大きい分、リスクも大きいファンドです。
過去5年間の平均リスクは20％ほどとなっており、比較的大きい値動きをしています。
これは日本や米国株などと比べても大きくなっており、インド株が好調と言えども新興国市場の特性としてリスクが大きくなりやすいことがこのファンドにも当てはまります。
とはいえリスク以上にリターンがしっかりあがっていることから、シャープレシオは長期的に1を超えており、効率的な運用ができています。
リスクに見合ったリターンがしっかり継続的に出せていることから、好調なインド株のなかでも優秀なアクティブファンドと言えます。
ファンドの殿堂による評価は【★★★】です。
ファンド概要
HSBC インド･インフラ株式オープンは、「インドのインフラ関連企業の株式に絞って投資し、インドの経済成長の“土台”に長期で乗る」ことをねらうアクティブファンドです。
運用手法
- 銘柄選定の流れ（トップダウン＋ボトムアップ併用）
- マクロ・トップダウン分析
- 世界経済・インド経済、金利、インフレ、政治・政策（国家インフラ計画など）を分析し、有望なインフラ分野（電力・輸送・通信など）の配分を検討。
- セクター配分
- インフラ投資の恩恵を受けやすいセクター（資本財・エネルギー・公益・建設など）への配分を決める。
- ボトムアップ銘柄選定
- 個別企業の収益性、成長性、財務健全性、バリュエーション（割安度）などを分析し、ポートフォリオを構築。
- マクロ・トップダウン分析
- 実際のポートフォリオのイメージ
- 資本財（建設・エンジニアリング・設備関連）が約4割、エネルギー関連が1～2割など、インフラ色の強い構成になりやすいとされます。
- インド株インデックスと比べると、ITや金融よりも「資本財・エネルギー・公益」などの比重が高いのが特徴。
特徴・メリット
- インドのインフラ成長に“ピンポイントで乗れる”
- インドでは、政府主導で「国家インフラ計画（NIP）」などの大型プロジェクトが進行しており、9,000件超・総額約1.8兆米ドル規模のインフラ投資が計画・実行されています。
- 本ファンドは、その恩恵を受けやすいインフラセクターに集中投資するため、「インド成長の原動力」にダイレクトに乗りやすい設計です。
- アクティブ運用でインデックス超えをねらう設計
- 目標はインド株市場の平均を上回る中長期の資産成長（明示的なベンチマークは目論見書で確認しつつ、“市場を上回るリターン”を目指すアクティブ運用）。
- セクター配分と銘柄選定で差別化し、インフラ分野の成長株を厚めに持つことで、インド株インデックスより高いリターンを狙います。
コスト・リスクのポイント
- 信託報酬・その他コスト
- 信託報酬：年率2.09％（税抜1.90％）と、インデックスファンドに比べてかなり高め。
- 購入手数料：販売会社によっては最大3.30％（税込）と、対面証券では重めの前払いコストになるケースもあります（ネット証券ではノーロードの場合もあり）。
- 信託財産留保額：解約時基準価額の0.5％をファンド側に残す仕組みがあり、短期売買には不利。
- 値動き・リスク要因
- インド単一国＋インフラセクター集中のため、分散の効きは限定的で、株価の上下はかなり大きくなり得ます。
- 為替ヘッジなしのため、インドルピー安・円高局面では、インド株が堅調でも円ベース基準価額が下落することがあります。
- 政策変更・規制・金利動向・資本流出入など、新興国特有のリスクも受けます。
ファンドの詳細データ
最新データとパフォーマンスは【Yahoo!ファイナンス】で詳しく見れます。
