主要投資対象は､成長が期待される日本企業の株式｡株式運用部分にあたっては､中長期的観点からJPX日経インデックス400(配当込み)を上回る投資成果の獲得をめざす｡円建て資産について､原則として「円売り/米ドル買い」の為替取引を行い､米ドルへの投資効果を享受することをめざす｡ファンドオブファンズ方式で運用｡2､8月決算｡
ニッセイアセットマネジメント株式会社
ファンドの評価とパフォーマンス
米ドル建て日本株アクティブファンド
日本株のアクティブファンドでありながら、オプション取引を活用することで、実質米ドル建てでの日本株投資を実現するファンドです。
投資方針は、ROE（自己資本利益率）や営業利益の水準が今後も拡大が予想される銘柄を主にピックアップして投資を行います。
基本的にJPX400指数の構成銘柄から選定し、JPX400を上回る成果を目指すものとなっています。
実際のポートフォリオは40〜50銘柄ほどで、その多くは大型株でありながらも、上位の個別銘柄ベースでの組み入れ比率は3〜7％ほどと、だいぶ傾斜しています。
一般的にベンチマークを設定したファンドはそのベンチマーク、ここではJPX400指数に似たポートフォリオを組みがちですが、このファンドはそうではありません。
業種配分については、組入比率の高い順に、電気機器（33.9％）、銀行業（10.9％）、卸売業（9.5％）となっており、市場平均とは異なります。
つまり、日本の大型株の中から選別し、それを実質米ドル建ての運用成果が得られるファンドとなっています。
日本株高＋円安をダブルで享受
ファンドのパフォーマンスは、とても好調です。
分配金込みのトータルリターンは、中長期平均で年率25％を超えています。
また、日本大型株が特に好調であった過去3年で見ればそれは年率30％近く驚異的なリターンがあがっていると言えます。
これは、日本株の上昇に加え、円安の影響によるものが大きいです。
とはいえ、ファンドとしても個別銘柄の入れ替えは随時行っており、その好影響もあると言えます。
例えば、直近では不安定な相場環境において独自の成長が期待できるニチレイ、日清食品ホールディングス等を新規で組み入れた一方、半導体関連銘柄であるルネサスエレクトロニクス、レーザーテック、東京エレクトロン等のウェイト削減を行っています。
ただ、日本株と為替の影響の両方を受けることもあり、ファンドのリスクはやや大きめです。
リスクは年率20％前後と、日本株平均よりも大きく、海外株のアクティブファンド並みとなっています。
しかし、ファンドの効率性を示すシャープレシオは1.3と高く、株式に投資するアクティブファンドのなかでもかなりの効率性となっています。
日本株の影響に加え、為替の影響も直接受けることから、ファンドの値動き自体は今後も大きくなることが想定されるものの、それ以上に高リターンがあげられていることもあり、優秀なアクティブファンドの一つと言えます。
ファンドの殿堂による評価は【★★★】です。
ファンド概要
JPX日経400アクティブ･オープン米ドル投資型は、「日本の“質の高い企業”で構成されるJPX日経400をベースにアクティブ運用しつつ、円売り・ドル買いの為替取引も組み合わせてリターンを狙う日本株ファンド」です。
運用手法のポイント
日本株部分（アクティブ運用）
- JPX日経400を土台に、「経営効率」「利益成長力」「株価の割安さ」などを分析し、指数を上回るリターンを狙う銘柄選択を行う。
- 単に指数と同じ銘柄を並べるのではなく、調査に基づいて組入比率を調整し、成長期待の高い企業やガバナンスの優れた企業にウェイトを厚くするのが特徴。
米ドル投資（為替取引の活用）
- 組入れた日本株など円建て資産に対して、原則「円売り・米ドル買い」の為替取引を行い、米ドルの値動きと金利差を取りにいくよう設計されている。
- 米ドル金利が円金利より高い局面では、「金利差相当分のプレミアム（収益）」が期待できる一方、逆に円金利が高いと「コスト（費用）」が発生する。
リターンの3つの源泉
- 日本株の値上がり益（キャピタルゲイン）。
- 日本企業から受け取る配当金（インカム）。
- 為替取引によるドル金利差のプレミアムや為替差益（ただし逆に損失やコストになる場合もある）。
特徴・メリット
- 質の高い日本企業に集中投資
JPX日経400はROEやガバナンスなどの観点で選ばれた“質重視”の指数であり、その構成銘柄をベースにアクティブ運用することで、日本株の中でも比較的「質の良いゾーン」に投資しやすい。 - 米ドル金利を取りにいける設計
円よりドル金利が高い状態が続く局面では、為替取引を通じて金利差相当のプレミアムを狙えるため、「日本株＋ドル金利」という2つのエンジンで増やしにいく形になる。 - 円安局面では追い風になりやすい
「円売り／ドル買い」のポジションをとるため、円安・ドル高になると為替差益が期待でき、日本株の上昇と二重の追い風になるシナリオもあり得る。
リスク・注意点
- 為替が逆方向に動くリスク
円高・ドル安に振れると、為替差損が発生し、日本株部分が好調でもトータルのリターンを押し下げる可能性がある。 - 金利差がマイナスになるリスク
米ドル金利＜円金利となると、為替取引で「プレミアム」ではなく「コスト」が発生し、運用の重しになる。 - 日本株アクティブ＋為替という二重のボラティリティ
日本株そのものの値動き（株式リスク）に加え、為替取引の影響も受けるため、一般的な国内株アクティブファンドや日本株インデックスより基準価額のブレが大きくなり得る。
ファンドの詳細データ
最新データとパフォーマンスは【Yahoo!ファイナンス】で詳しく見れます。
